6部门印发实施方案大力推动中长期资金入市

近日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》），重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。

中国证监会主席吴清表示，《方案》落地将进一步提升中长期资金的权益配置能力，稳步扩大投资规模，改善资本市场资金供给与结构，巩固资本市场回升向好的良好局面；也将有助于中长期资金提升长期投资回报，实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行、实体经济高质量发展的良性循环。

积极实施长周期考核

“本来是个长钱，但是考核周期过短就难以长投。”在1月23日举行的国新办新闻发布会上，吴清说，《方案》进一步提出公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重，细化明确全国社保基金五年以上长周期考核安排。“对中长期资金入市工作来说，这是一个非常重要的制度性突破，解决了多年要解决没解决的问题。”吴清说。

“对国有商业保险公司经营业绩实施长周期考核，是推动保险公司利用资本市场进行中长期投资的一个重要举措。”财政部副部长廖岷表示，财政部将按照实施方案要求，进一步推动保险资金入市，对国有商业保险公司长周期考核制度进行修订。

廖岷介绍，将进一步提高经营效益类指标的长周期考核权重，“净资产收益率”的长周期指标考核权重调整至不低于60%，使考核周期更加适配长周期资金投资的周期。同时，实施国有资本保值增值指标的长周期考核，通过长短期相结合的考核方式，促进国有商业保险公司加大中长期投资力度，实现所有者权益稳定增长和国有资本的保值增值。

在优化全国社保基金投资考核政策方面，廖岷表示，财政部正在研究完善全国社保基金的长周期考核体系，细化完善5年以上的长周期考核机制要求，拟从风险管理、保值增值等不同维度对基金投资运营情况进行考核。

“目前，保险资金投资股票和权益类基金的金额已经超过了4.4万亿元。”金融监管总局副局长肖远企说，国家金融监管总局将进一步优化完善保险资金投资相关政策，鼓励保险资金稳步提升投资股市比例。大型国有保险公司要发挥“头雁”作用，力争每年新增保费的30%用于投资股市。

提高权益类基金规模和占比

提高权益类基金的规模和占比，是《方案》提出的另一项重要举措。

据了解，公募基金总规模从2019年的13万亿元增长到2024年底的33万亿元。其中，以股票投资为主的权益类基金规模从2.3万亿元增长到8.2万亿元，权益类ETF（交易型开放式指数基金）突破3万亿元。“《方案》明确了公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。公募基金改革将会有助于实现这样的目标。”吴清说。

吴清表示，证监会将在公募基金改革上做四方面工作：一是推出更多适配投资者需求的产品，加大中低波动型产品创新力度，实现浮动费率产品试点转常规。二是加快推进指数化投资发展，实施股票ETF产品的快速注册机制，原则上从受理之日起5个工作日内完成注册。三是强化监管分类评价引导，提高权益类基金规模占比和长期业绩等指标在监管分类评价当中的权重，引导基金公司将每年利润的一定比例用于自购旗下权益类基金。四是督促提升投研能力，建立基金公司投研能力评价制度，切实提高大类资产配置和风险管理能力。

“目前，全国社保基金股债投资的比例大体为四六开，配置结构总体合理，成立以来投资收益很稳定。”廖岷说，财政部将抓紧落实《方案》，优化完善全国社保基金投资管理制度，进一步提高全国社保基金投资的力度和灵活度。

人力资源社会保障部副部长李忠说，将会同有关部门积极推动完善全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金投资政策和监管制度，推动市场化投资运营规模持续扩大、投资管理日益规范、基金保值增值水平稳步提高，既增强养老保险制度造血功能和自我平衡能力，也为资本市场健康发展提供重要的中长期资金力量。

努力营造良好市场生态

引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策，推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用……在《方案》中，优化资本市场投资生态被摆在了突出位置。

中国人民银行党委委员邹澜介绍，2024年以来，中国人民银行综合运用了存款准备金率、再贷款再贴现、公开市场操作等多种货币政策工具，还创新启动了期限更长的买断式逆回购操作，满足银行体系的流动性需求。“截至目前，金融机构已经和将近800家上市企业及主要股东达成了合作意向，已经有超过300家上市公司公开披露了打算申请股票的回购、增持贷款，金额上限超过了600亿元。”邹澜说。

吴清表示，证监会将以抓好《方案》落实落地为契机，践行以投资者为本的理念，进一步加大政策供给，努力营造更加有利于长期投资、价值投资、理性投资的市场生态。

在资产端，着力提升上市公司质量和投资价值。进一步把好市场入口关、出口关，提升资本市场制度包容性、适应性，进一步增加优质上市公司供给，支持更多标杆性高科技企业登陆A股市场。

在交易端，不断丰富适合中长期投资的产品和工具供给。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准等方面，给予保险资管、银行理财与公募基金同等政策待遇，积极支持相关资金投资入市。

在执法端，坚决维护市场“三公”秩序。突出保护投资者特别是中小投资者的合法权益，针对性完善对上市公司控股股东、实际控制人的行为约束。

“我们将持之以恒，久久为功，持续推动资本市场生态改善，使各类资金都愿意到这个市场来，并且能够在这儿留得住、发展得好。”吴清说。（记者 王俊岭）